Kürzlich berichteten ING, die Asiatische Entwicklungsbank und Moody's über die wirtschaftlichen Aussichten Aserbaidschans und hoben dabei die Auswirkungen der Öleinnahmen, Initiativen für grüne Mobilität, die Diversifizierung der Exporte und die Heraufstufung der Bonität des Landes und der SOCAR auf Investment-Grade-Niveau hervor.

ING

Die ING Group, die größte Bankengruppe der Niederlande, berichtete, dass jeder Anstieg des weltweiten Ölpreises um 1 US-Dollar Aserbaidschan jährliche Exporteinnahmen in Höhe von etwa 350 Millionen US-Dollar beschert. Im Vergleich dazu verdient Kasachstan etwa 570 Millionen US-Dollar pro Jahr für jeden zusätzlichen Dollar pro Barrel. ING hob auch den Rückgang des Handelsüberschusses Aserbaidschans hervor, der von 16,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 5,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 und weiter auf 2,7 Milliarden US-Dollar für die letzten zwölf Monate seit Mai 2025 sank. Analysten gehen jedoch davon aus, dass dieser Rückgang durch erhöhte Kapitalzuflüsse ausgeglichen werden könnte.

ING verwies auf die jüngste Heraufstufung der Kreditwürdigkeit Aserbaidschans durch Moody's auf Investment Grade Baa3 mit positivem Ausblick, was die verbesserten fiskalischen und externen Puffer widerspiegelt. Die Bank fügte hinzu, dass das Vertrauen der Investoren weiter gestärkt werden könnte, wenn Aserbaidschan die Normalisierung seiner Beziehungen zu Armenien fortsetzt.

Asiatische Entwicklungsbank

Parallel dazu kündigte die Asiatische Entwicklungsbank (ADB) Pläne an, Möglichkeiten für grüne Mobilitätsprojekte in Aserbaidschan zu prüfen, darunter die Monetarisierung von Eisenbahn-, U-Bahn- und Straßeninfrastruktur, wie in ihrer Aserbaidschan: Länderpartnerschaftsstrategie (2025–2029) dargelegt wird. Die ADB hob die Prioritäten der aserbaidschanischen Regierung hervor, kohlenstoffarme Verkehrsverbindungen aufzubauen, die Eisenbahn durch Digitalisierung, Elektrifizierung und Signaltechnik zu modernisieren und die regionale Logistik zu verbessern, während gleichzeitig nachhaltige Einkommensquellen für unterentwickelte Regionen geschaffen werden sollen. Die Bank betonte die Bedeutung einer klimaresistenten und katastrophensicheren Infrastruktur sowie von Innovationen wie emissionsfreien Zonen und einer nachhaltigen Bewirtschaftung des Naturkapitals.

Die ADB plant außerdem, nichtstaatliche Investitionen in erneuerbare Energien, Fertigung, Agrarindustrie und Logistik zu unterstützen, darunter auch Mischfinanzierungen in Fremdwährungen und Landeswährungen. Die Strategie zielt darauf ab, Aserbaidschan beim Übergang zu einer diversifizierten, wettbewerbsfähigen und grünen Wirtschaft zu unterstützen, wobei Anstrengungen unternommen werden, um das Gewicht des öffentlichen Sektors zu verringern, einschließlich der Umwandlung mehrerer staatlicher Unternehmen in Aktiengesellschaften. Die Regierung will Anreize für Investitionen in erneuerbare Energien, Katastrophenrisikomanagement und wirtschaftliche Diversifizierung durch Handelsinfrastruktur, lokale Wirtschaftsentwicklung und Innovationsförderung schaffen.

Um die Exporte zu diversifizieren, betonte die ADB die Notwendigkeit, Produkte und Dienstleistungen mit höherer Wertschöpfung zu entwickeln. Dazu gehört die Ausweitung der Nicht-Öl-Exporte, um produktive ausländische Direktinvestitionen anzuziehen, Arbeitsplätze zu schaffen und die Emissionsintensität zu verringern. Zu den vorgeschlagenen Maßnahmen gehören die Förderung neuer Industrien wie Fertigung und digitale Dienstleistungen, die Senkung von Eintrittsbarrieren, die Förderung des Unternehmertums, die Unterstützung der Qualifizierung der Arbeitskräfte und die Erweiterung der Möglichkeiten für technisch qualifizierte Frauen.

Die regionale Zusammenarbeit für den Zugang zu neuen Märkten und der Beitritt Aserbaidschans zur Welthandelsorganisation (WTO) werden als Schlüssel zur Förderung der Exportdiversifizierung angesehen.

Moody's

Moody's Ratings hat das langfristige Emittentenrating der Staatlichen Ölgesellschaft der Republik Aserbaidschan (SOCAR) auf „Baa3“ mit stabilem Ausblick angehoben. Dies folgte auf die Heraufstufung des Länderratings Aserbaidschans von „Ba1“ auf „Baa3“ am 4. Juli 2025. Moody's bestätigte die Basisbonitätsbewertung von SOCAR mit „ba2“.

Die Ratingaktion spiegelt die starken Kreditverbindungen von SOCAR zur aserbaidschanischen Regierung, ihre strategische Bedeutung, ihre gesunde Finanzlage und ihre verbesserten Kreditkennzahlen trotz eines schwachen Öl- und Gasmarktes wider. Das Rating berücksichtigt auch den disziplinierteren Ansatz von SOCAR bei den Investitionsausgaben und der Ausschüttung an die Aktionäre. Moody's wies jedoch auch auf Herausforderungen hin, darunter die schwache operative Leistung im Upstream-Bereich, die begrenzte Transparenz und die komplexe Konzernstruktur.

Der stabile Ausblick signalisiert, dass weitere Heraufstufungen für SOCAR eine Stärkung der eigenständigen Kreditqualität sowie wesentliche Verbesserungen in Bezug auf Transparenz und Vorhersehbarkeit der Entscheidungsfindung erfordern würden.

Moody's betonte, dass die Heraufstufung der Kreditwürdigkeit des Staates durch Verbesserungen der institutionellen Effizienz, der makroökonomischen Stabilität trotz Schocks und Ölpreisschwankungen, Reformen im Bankensektor und eine geringere Abhängigkeit der Staatsfinanzen von fossilen Brennstoffen gestützt wurde. Die Fortschritte bei der Diversifizierung der Wirtschaft, insbesondere das rasche Wachstum im Verkehrssektor, haben das Geschäftsumfeld verbessert und die Fähigkeit der Regierung gestärkt, SOCAR bei Bedarf zu unterstützen, was Moody's positiv bewertet.